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2026-04-08 03:01本頁面

　　

【正文】 266看漲期權和看跌期權接照買方執行期權時擁有的買賣標的物權利的不同，可以將期權分為看漲期權和看跌期權。（1）看漲期權（Call Options) 。它是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內或特定時間，按執行價格向期權賣方買入一定數量的標的物的權利，但不負有必須買進的義務。看漲期權又稱為買入期權或認購期權。（2）看跌期權(Put Options) 。，按執行價格向期權賣方賣出一定數量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。看跌期權又稱為賣出期權或認沽期權。美式期權和歐式期權。按照買方執行期權時對行權時間規定的不同，可以將期權分為美式期權和歐式期權。(1) 美式期權(American Options) 。它是指期權買方在期權有效期內的任何交易日都可以行使權利的期權。期權買方既可以在期權合約到期日行使權利，也可以在期權到期日之前的任何一個交易日行使權利。在到期日之后期權作廢，買方權利隨之消失。(2) 歐式期權(European Options) 。它是指期權買方只能在期權到期日行使權利的期權。期權買方在期權合約到期日之前不能行使權利，在到期日之后期權作廢，買方權利隨之消失。美式期權與歐式期權的劃分并無地域上的區別。P271期權交易(一)期權交易指令期權交易指令一般包括：申報方向(買入或賣出)、數量、合約(代碼)、合約月份及年份(期限超過1 年的合約，同一月份的合約有不同年份)、執行價格、期權類型或期權方向(買權或賣權)、期權價格、市價或限價等。 ? 以上指令所表達的內容及申報規定如下：? ①報交易方向，有買入和賣出兩種。s 表示賣出；如果買入，用b表示。? ②申報數量，以手數形式報出。10表示申報數量為10手。? ③標的物代碼，yc表示原油代碼。? ④合約月份代碼，x為11 月合約代碼。? ⑤合約到期年份，10 表示該期權合約2010年到期。? ⑥執行價格，8000 表示執行價格為80 美元/桶。? ⑦期權類型，選擇看漲期權或看跌期權。c 表示看漲期權；如果為看跌期權，用p 表示。⑧權利金，美元/桶出售該期權。? ⑨指令類型，有市價指令和限價指令兩種。Imt 表示限價指令：如果是市價指令，用mkt 表示。P282期權交易損益分析及應用? (一)買進看漲期權損益看漲期權的買方在支付一筆權利金后，便享有了按約定的執行價格買入相關標的物的權利，但不負有必須買進的義務，從而鎖定了標的物市場價格下跌可能存在的潛在損失。? 買進看漲期權的損益如下： SXC S＞X時損益= C S≤X時S：標的物的市場價格；X：執行價格；C：看漲期權的權利金。當標的物市場價格小于等于執行價格時，看漲期權買方不行使期權，其最大損失為權利金。? (二)買進看漲期權的運用買進看漲期權適用的市場環境：標的物市場處于牛市，或預期后市看漲，或認為市場已經見底。在上述市場環境下，標的物市場價格大幅波動或預期波動率提高對看漲期權買方更為有利。這是因為，在其他因素不變的條件下，標的物價格的大幅波動或預期波動率提高，使得標的物市場價格上漲很多的機會增加，買方行權及獲取較高收益的可能性也會增加，而損失卻不會隨之增加? 買進看漲期權的目的：? 。 ? 2. 為博取杠桿收益而買進看漲期權。 ? 3．為限制交易風險或保護空頭而買進看漲期權。 ? 4 鎖定現貨市場風險。二、賣出看漲期權(一)賣出看漲期權損益 ? 看漲期權賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看漲期權賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權收取的權利金。 ? 賣出看漲期權的損益如下： C S≤X時損益= S+X+C S＞X時(二)賣出看漲期權的運用? 賣出看漲期權適用的市場環境：標的物市場處于熊市，或預測后市下跌，或認為市場已經見頂。? 賣進看漲期權的目的：? 1．為取得價差收益或權利金收益而賣出看漲期權。 ? 2. 為增加標的物多頭的利潤而賣出看漲期權。三、買進看跌期權(一)買進看跌期權損益 ? 看跌期權的買方在支付一筆權利金后，便可享有按約定的執行價格賣出相關標的物的權利，但不負有必須賣出義務，從而鎖定了標的物市場價格下跌可能存在的潛在損失。 ? 買進看跌期權的損益如下： XPS S＜X時損益= P S≥X時S：標的物的市場價格；X：執行價格；P：看跌期權的權利金。買進看漲期權的目的：。 2. 為了博取杠桿收益而買進看跌期權。四、賣出看跌期權(一)賣出看跌期權損益：方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看跌期權賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權收取的權利金。? 賣出看跌期權的損益如下： P S≥X時損益 = S(XP) S＜X時(二)賣出看跌期權的運用賣出看跌期權適用的市場環境：標的物市場處于牛市，或預期后市看漲，或認為市場已經見底。賣進看漲期權的目的：。。

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