期貨交易制度和期貨交易流程課件(更新版)

　　

【正文】 14 180 (1, 460) 3, 880 June 17 (1, 140) (2, 600) 2, 740 1, 260 June 18 0 (2, 600) 4, 000 June 19 220 (2, 380) 4, 220 June 20 120 (2, 260) 4, 340 假設買入 2手 CBOT黃金期貨合約，合約單位 100盎司 /手，初始保證金為合約價值的2023美元 /手，維持 保證金是 1500美元 /手。 – 保證金制度使得交易者能夠以較小的資金承擔巨大的風險。第四章 期貨交易制度和期貨交易流程 ? 期貨交易制度 ? 期貨交易流程 1 保證金制度 ? 保證金 – 期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率繳納資金，用于結算和保證履約。 ?套期保值者（ hedger） ?跨期套利者（ spread trader） ?投機者 3 ? 特點 – 保證金制度建立了期貨交易者之間每日結算盈利 /虧損的渠道 , 從而不會使投資者累積風險。 7 當日無負債結算制度 ? 在每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金、手續費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。 11 漲跌停板幅度 大連黃大豆一號合約 上一交易日結算價 +3% 大連黃大豆二號合約 上一交易日結算價 177。 4% 鄭州綠豆合約 上一交易日結算價 177。 交易所將采取風險控制措施 , 如暫停交易 , 調整漲跌幅及保證金水平 , 甚至強制減倉 。 我國期貨持倉限額及大戶報告制度的特點P6 P69 18 強行平倉制度 ? 交易所按照有關規定對會員、客戶持倉實行平倉的一種強制措施。 集合競價適用于證券交易所開盤價的形成，或那些不能進行連續交易的場外市場交易。 31 浮動盈虧和盯市盈虧的區別 假設某客戶開戶資金 50000元，某日開倉買入大豆 5手，開倉價位是 3150，收盤時未平倉，結算價為 3135。 – 我國所有商品期貨合約都規定在指定倉庫進行交割，標準倉單是實物交割的交割品。賣方在 18日 16： 00以前將已付清倉儲費用的標準倉單及增值稅專用發票交交易所。 37 滾動交割 滾動交割是指在進入交割月后、最后交易日結束前，買方或賣方隨時可以提出交割申請的一種交割方式，主要是為了方便實物交割的雙方，節省運輸和倉儲費用，規避部分交割風險。 情況一： 在期貨市場有反向持倉雙方，擬用標準倉單或標準倉單以外的貨物進行期轉現。一般來說，期轉現雙方按照結算價格平倉，用結算價格減去協議基差確定交收貨物價格時，賣方應將節約費用的大部分以“協議基差”的形式給于買方。 48 例：小麥價格為：期貨價格 1240 元 /噸 ，現貨價格 1200元 /噸，建倉價格 甲： 1100元 /噸 乙：1300元 /噸。 50 上海期貨交易所期轉現交割 上海期貨交易所為了最大程度地滿足交易者的上述要求，于 2023年 6月推出了適用于標準倉單的“期貨轉現貨”的交割辦法， 2023年 4月又經過修改完善，將其適用范圍擴展到非標準倉單（非標準倉單是指注冊品在非指定交割倉庫而開具的、非注冊品在指定交割倉庫而開具的、非注冊品在非指定交割倉庫而開具的倉單）。 標準倉單期轉現的倉單交收和貨款支付由交易所負責辦理，參見《大連商品交易所結算細則》，只收取交割手續費。鑒于買賣雙方提供的申請文件、現貨貿易合同、青島港庫的大豆入庫單及貨款證明等資料齊全，現貨貿易真實，符合期轉現條件，大商所當天批準了該筆期轉現。 市場分析人士指出，隨著投資者對黃大豆 2號期轉現流程的進一步熟悉，黃大豆二號市場交易規模的進一步擴大，期轉現將會逐步成為大豆貿易與加工企業廣泛使用的一種交割方式，期貨市場的功能將得到進一步有效發揮。普通小麥 207合約的期貨價格為 1350元 /噸。 雙方的持倉為 WT0311，買方為上海南都期貨經紀公司 15號客戶，平均建倉價為 1092元 /噸。 63 交割月份 合約月份 大連黃大豆一號合約 1, 3, 5, 7, 9, 11 大連黃大豆二號合約 1, 3, 5, 7, 9, 11 月 大連玉米合約 1, 3, 5, 7, 9, 11 月 大連豆粕合約 1, 3, 5, 8, 9, 11 上海陰極銅合約 112月 上海鋁合約 112月 上海天然橡膠合約 1, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11月 上海燃油合約 1 12月（春節月份除外） 鄭州優質強筋小麥合約 1, 3, 5, 7, 9, 11 鄭州小麥合約 1, 3, 5, 7, 9, 11 鄭州棉花合約 1 , 3 , 4 , 5 , 6 , 7 , 8 , 9 , 10 , 11 , 12 月 鄭州綠豆合約 1, 3, 5, 7, 9, 11 CBOT大豆合約 1, 3, 5, 7, 8, 9, 11 CBOT道瓊斯指數合約 3, 6, 9, 12 資料來源：大連商品交易所 , 上海期貨交易所 , 鄭州商品交易所 , CBOT 64 最后交易日與最后交割日 最后交易日 最后交割日 大連黃大豆一號合約 合約月份第十個交易日 最后交易日后七日 (遇法定節假日順延 ) 大連黃大豆二號合約 合約月份第 10個交易日 最后交易日后第 3個交易日 大連玉米合約 合約月份第十個交易日 最后交易日后第二個交易日 大連豆粕合約 合約月份第 10個交易日 最后交易日后第 4個交易日，遇法定節假日順延 上海陰極銅合約 合約交割月份的 15日 (遇法定假日順延 ) 合約交割月份的 16日至 20日 (遇法定假日順延 ) 上海鋁合約 合約交割月份的 15日 (遇法定假日順延 ) 合約交割月份的 16日至 20日 (遇法定假日順延 ) 上海天然橡膠合約 合約交割月份的 15日 (遇法定假日順延 ) 合約交割月份的 16日至 20日 (遇法定假日順延 ) 上海燃油合約 合約交割月份前一月份的最后交易日 最后交易日后連續五個工作日 鄭州優質強筋小麥合約 合約交割月份的倒數第七個交易日 合約交割月份的第一交易日至最后交易日 鄭州小麥合約 合約交割月份的倒數第七個交易日 合約交割月份的第一交易日至最后交易日 鄭州棉花合約 合約交割月份的第 10 個交易日 合約交割月份的第 12 個交易日 鄭州綠豆合約 合約交割月份的倒數第七個交易日 合約交割月份的第一交易日至最后交易日 CBOT大豆合約 交割月份 15日之前的最后工作日 最后交易日后第二個交易日 CBOT道瓊斯指數合約 最后交割日前一個工作日 交割月份的第三個星期五 資料來源：大連商品交易所 , 上海期貨交易所 , 鄭州商品交易所 , CBOT 65 本章總結 ? 期貨交易流程 ? 期貨合約條款 ? 期貨保證金制度 ? 交割制度 66