期貨交易制度和期貨交易流程課件(專業版)

　　

【正文】 雙方的持倉為 WT0311，買方為上海南都期貨經紀公司 15號客戶，平均建倉價為 1092元 /噸。 市場分析人士指出，隨著投資者對黃大豆 2號期轉現流程的進一步熟悉，黃大豆二號市場交易規模的進一步擴大，期轉現將會逐步成為大豆貿易與加工企業廣泛使用的一種交割方式，期貨市場的功能將得到進一步有效發揮。 標準倉單期轉現的倉單交收和貨款支付由交易所負責辦理，參見《大連商品交易所結算細則》，只收取交割手續費。 48 例：小麥價格為：期貨價格 1240 元 /噸 ，現貨價格 1200元 /噸，建倉價格 甲： 1100元 /噸 乙：1300元 /噸。 情況一： 在期貨市場有反向持倉雙方，擬用標準倉單或標準倉單以外的貨物進行期轉現。賣方在 18日 16： 00以前將已付清倉儲費用的標準倉單及增值稅專用發票交交易所。 31 浮動盈虧和盯市盈虧的區別 假設某客戶開戶資金 50000元，某日開倉買入大豆 5手，開倉價位是 3150，收盤時未平倉，結算價為 3135。 我國期貨持倉限額及大戶報告制度的特點P6 P69 18 強行平倉制度 ? 交易所按照有關規定對會員、客戶持倉實行平倉的一種強制措施。 4% 鄭州綠豆合約 上一交易日結算價 177。 7 當日無負債結算制度 ? 在每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金、手續費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。第四章 期貨交易制度和期貨交易流程 ? 期貨交易制度 ? 期貨交易流程 1 保證金制度 ? 保證金 – 期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率繳納資金，用于結算和保證履約。 8 每日結算（盯市） 保證金Margins 買方 經紀商 結算所 經紀商 賣方 保證金Margins 保證金Margins 保證金Margins 催交保證金Margin Call 假設期貨結算價格較前一日上升 9 示例：保證金 日期 期貨價格 每日盈利 /虧損 累計盈利 /虧損 保證金余額 催交保證金數 4, 000 June 3 (600) (600) 3, 400 June 4 (180) (780) 3, 220 June 5 420 (360) 3, 640 June 6 (220) (580) 3, 420 June 7 (80) (660) 3, 340 June 10 (260) (920) 3, 080 June 11 (420) (1, 340) 2, 660 1, 340 June 12 60 (1, 280) 4, 060 June 13 (360) (1, 640) 3, 700 June 14 180 (1, 460) 3, 880 June 17 (1, 140) (2, 600) 2, 740 1, 260 June 18 0 (2, 600) 4, 000 June 19 220 (2, 380) 4, 220 June 20 120 (2, 260) 4, 340 假設買入 2手 CBOT黃金期貨合約，合約單位 100盎司 /手，初始保證金為合約價值的2023美元 /手，維持 保證金是 1500美元 /手。120元 CBOT大豆合約 上一交易日結算價 177。 強行平倉的情形 ? 因賬戶交易保證金不足而實行強行平倉 ? 因客戶違法持倉限額制度而實行強行平倉 19 當出現下列情形時，有權對其持倉采取強行平倉： 會員結算準備余額小于零，并未能在規定時限內補足的； 客戶、從事自營業務的交易所會員持倉量超出其限倉規定； 因違規受到交易所強行平倉處罰的； 根據交易所的緊急措施應予強行平倉的； 其他應予強行平倉的。則 情況一： 當日的浮動盈虧和盯市盈虧為多少？ 情況二： 若次日仍未平倉，結算價為 3170，則投資者當日的浮動盈虧和盯市盈虧為多少？ 32 ? 情況一 浮動盈虧：（ 31353150） *50=750 盯市盈虧：（ 31353150） *50＝ 750 ?情況二 浮動盈虧：（ 31703150） *50＝ 1000 盯市盈虧：（ 31703135） *50＝ 1750 33 若采用浮動盈虧，則總是和最初的客戶資金余額計算。如 18日為法定假日則順延至節假日后的第一個工作日，若是 20日，則賣方必須在 12： 00前完成交割。 情況二： 買賣雙方為現貨市場的貿易伙伴，有遠期交貨意向，希望通過 ”期轉現“ 的方式一方面實現套期保值，另一方面避免合同違約。 當賣方提前期轉現，假如可以節約交割、儲存和利息等費用 50元 /噸，就可以申請以少于 50元 /噸的協議基差進行期轉現，假若找到一個買方愿意期轉現，雙方達成協議基差 40元 /噸。非標準倉單期轉現的貨物交收和貨款支付由交易雙方自行協商確定，交易所對此不承擔保證責任，只收取交易手續費。 56 案例二 貿易伙伴的期轉現 ? 1999年 10月份，雪花面粉廠和一方便面廠簽定下一年度提供面粉合同，合同規定， 2023年 8月份以后雪花面粉廠為方便面廠提供面粉 6500噸，面粉價格為 1650元 /噸。賣方為浙江新世紀期貨經紀公司 2號客戶，建倉價格為 1182元 /噸。這樣新良收儲公司就不會虧損，還會有盈利： 盈利為期轉現實際銷售價格減去合同定購價格： 12881220=73元 /噸 新良收儲公司總盈利為： 68*10000=680000元 61 案例三 2023年 9月 25至 27日，浙江新世紀期貨經紀公司 2號客戶與上海南都期貨經紀公司的 15號客戶進行了倉單期轉現，期轉現倉單為 200張。通過期轉現，交易雙方根據現貨經營情況可以在任一時間提出交割要求，不需將貨物運抵交割庫、可以在交割庫之外的國內任一地區以非標準質量的商品協商交割，使企業期現貨經營靈活地結合在一起，為企業異地交割和非標準交割提供了有效途徑。 期轉現分為標準倉單期轉現和非標準倉單期轉現。 47 ? 用標準倉單期轉現協議基差公式（二）： 標準倉單期轉現協議基差 =節省倉儲費 +節省的利息 賣方期轉現應獲得的額外收益。 39 期貨轉現貨交割 所謂 “期貨轉現貨 ” （以下簡稱期轉現），是指持有方向相反的同一月份合約的會員（客戶）協商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按交易所規定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協議價格進行與期貨合約標的物數量相當、品種相同、方向相同的倉單的交換行為。 （ 2）賣方交標準倉單和增值稅專用發票。 3